按Ctrl+D即可收藏今日新闻网 最新天下奇闻异事任君分享! 加入收藏

当前位置:首页 > > 【泽平宏观】还原中国经济真相:为什么生产强需求弱、宏观差微观好——供给侧改革之七十七,宏观与微观的区别,图解供给侧与需求侧,供给侧加ppp的股票有那些,什么是宏观什么是微观,宏观理论与微观政策 创始人自述:公司亏损资金耗尽 我如何带领公司挺过8个月

【泽平宏观】还原中国经济真相:为什么生产强需求弱、宏观差微观好——供给侧改革之七十七,宏观与微观的区别,图解供给侧与需求侧,供给侧加ppp的股票有那些,什么是宏观什么是微观,宏观理论与微观政策 创始人自述:公司亏损资金耗尽 我如何带领公司挺过8个月

来源:今日新闻网 | 发表日期:2017-09-21 00:26:23 | 点击数: 次

更多

导读: 【泽平宏观】还原中国经济真相:为什么生产强需求弱、宏观差微观好——供给侧改革之七十七,宏观与微观的区别,图解供给侧与需求侧,供给侧加ppp的股票有那些,什么是宏观什么是微观,宏观理论与微观政策 创始人自述:公司亏损资金耗尽 我如何带领公司挺过8个月

  【泽平宏观】还原中国经济真相:为什么生产强需求弱、宏观差微观好——供给侧改革之七十七,宏观与微观的区别,图解供给侧与需求侧,供给侧加ppp的股票有那些,什么是宏观什么是微观,宏观理论与微观政策

原标题:【泽平宏不雅】还原中国经济本相:为何出产强需求弱、宏不雅差微不雅好——供应侧鼎新之七十七

文:方正宏不雅任泽平 接洽人:宋双杰

导读:近期中国宏微不雅数据的一些新环境,给了咱们发明中国经济真实运行环境的契机,这对于将来年夜类资产配置具备主要意义。

择要:

1)真实环境是经济L型。近期,中国经济数据呈现了违离。一方面投资增速以及信贷社融降落,另外一方面房地产发卖火爆,PPP定单年夜增,工业出产连结不变,发电耗煤连结高位,粗钢产量立异高,水泥玻璃价格回升,工程机械发卖年夜增,企业盈利尤为周期性行业超预期改良。按照咱们的研究,2016年信贷社融以及投资数据呈现严峻掉真,真实环境是经济L型。

2)经济L型的几个证据。①房地产发卖购地火爆。2016年1-7月商品房发卖累计同比增加26.4%,衡宇新动工面堆集计同比增加13.7%,房地产开发投资累计同比增加5.3%,均比2015年年夜幅回升。②PPP发力,基建工程机械定单年夜增。近期PPP存在三年夜超预期:政策超预期、落地超预期以及企业事迹超预期。6月末履行阶段项目共619个,投资额1万亿元,落地率23.8%,呈显著上升趋向。工程机械发卖年夜增,验证PPP基建定单增长。③周期性以及行政性去产能,供应端紧缩超预期。平易近营企业集中的行业以及地域一直在举行产能出清以及进级,国企集中的行业以及地域在行政性去产能下也取患上必然进展。因为供应紧缩,呈现了经济下台阶、企业盈利上台阶的征象,这切合咱们在2014年提出的“新5%比旧8%好”判定。④年夜宗价格回升。8月PPI同比-0.8%,连年初回升了4.5个百分点,估计四序度有望转正。钢铁、煤炭、水泥、玻璃、原油、锌等周期品价格反弹。

3)四年夜缘故原由致使宏不雅数据被低估。①PPP加快落地,平易近间投资增速下滑。PPP项目广泛吸引社会本钱的介入,此中社会本钱包孕平易近企、国企、混淆所制企业,经由过程PPP投入的平易近间本钱未进入平易近间投资的统计。②辽宁统计数据挤水份,拉低天下固定资产投资增速。1-7月辽宁累计固定投资同比为-60.70%。剔除了辽宁的影响后,本年固定资产投资数据在房地产、PPP等动员下,呈企稳迹象。③处所债务置换拉低企业中持久贷款数据。根据财务部预算陈诉,2016年到期需要置换之处当局债务约5万亿元,远超2015年的3.8万亿。截至7月尾,置换债券29626亿元。而处所债务置换绝年夜部门是置换企业中持久贷款,这使患上本年企业中持久贷款数据严峻掉真以及低估。④新兴消费旺盛,存在漏统。跟着收入程度提高,住民消费不停进级,游览、航空、文娱、康健等行业连续向好,可是这些行业在GDP中占比力低,办事业相对于于工业漏统较严峻。

4)经济L型对于股市、债市、商品价格孕育发生较年夜影响。因为经济L型企稳,2016年上半年商品市场以及股票市场里的周期行业板块呈现一波行情,并致使债市调解。按照DDM模子,截止9月无危害利率基本与年头持平,估值中枢没有抬升,危害偏好受制于金融羁系增强,是以估值系统回归事迹。本年股市震荡市下布局性时机均来自事迹超预期,从食物饮料、新能源汽车、煤炭钢铁到PPP相干主题。

5)近期钱币政策回归中性稳健,制约因夙来自房价地价暴涨、去杠杆以及美联储加息预期。将来政策组合转向以财务为主、钱币为辅,这一变化对于年夜类资产的影响是:债市震荡,与财务发力相干的PPP、工程机械等股市板块时机凸显。

6)潜在危害:美联储加息预期升温,激发汇率贬值以及本钱流出压力,对于海内金融市场尤为房市造成打击;政策导向上按捺资产价格泡沫以及需求阶段性开释终了,房地产小周期回升靠近尾声;煤炭钢不二价格回升致使产能复产,转变供求格式;PPP掉控激发新一轮清算以及羁系。

目次:

1 出产强需求弱、宏不雅差微不雅好:真正的经济毕竟怎样?

2 经济L型的几个证据:房地产发卖购地火爆、PPP发力、供应紧缩超预期、年夜宗价格回升

2.1 房地产发卖购地火爆

2.2 PPP发力,基建定单年夜增

2.3 周期性以及行政性去产能,供应端紧缩超预期

2.4 商品价格回升,企业补库,企业盈利改良

3 四年夜缘故原由致使宏不雅数据被低估

3.1 PPP加快落地,平易近间投资增速下滑

3.2 辽宁统计数据挤水份,拉低天下固定资产投资增速

3.3 处所债务置换拉低企业中持久贷款数据

3.4 新兴消费旺盛,存在漏统

4 结论:经济L型,新5%比旧8%好

正文:

1 出产强需求弱、宏不雅差微不雅好:真正的经济毕竟怎样?

近期,宏不雅微不雅数据、出产需求数据呈现了违离,呈出产强需求弱、宏不雅差微不雅好的场合排场。

一方面投资增速以及信贷社融降落。7月人平易近币新增贷款4636亿元,同比少增1.01万亿元。自年头以来,投资增速不停下滑,制造业投资、平易近间投资下滑较着,7月平易近间投资当月同比转负。

另外一方面,房地产发卖火爆,PPP定单年夜增,工业出产连结不变,发电耗煤连结高位,粗钢产量立异高,水泥玻璃价格回升,工程机械发卖年夜增,企业盈利尤为周期性行业超预期改良。8月发电耗煤同比增速为8.7%,较7月的7.1%小幅上升。1-7月份,天下范围以上工业企业实现利润总额同比增加6.9%,增速比1-6月份加速0.7个百分点,7月份当月利润增速高达11%。8月挖掘机行业销量4,370台,同比增加44.9%。

按照咱们的研究,2016年信贷社融以及投资数据呈现严峻掉真,真正的经济运行比宏不雅数据要好,本年上半年应该是小周期回升,今朝处于L型企稳状况。

2 经济L型的几个证据:房地产发卖购地火爆、PPP发力、供应紧缩超预期、年夜宗价格回升

2015年中,咱们提出跟着房地产投资触底,将来相称长一段时间中国经济将是L型的。2016年宏不雅经济运行基本验证了咱们“经济L型”的判定:房地产发卖购地火爆、PPP发力、供应紧缩超预期、去库存进入尾声、年夜宗商品价格回升。

2.1 房地产发卖购地火爆

在钱币超发、低利率以及政策鼓动勉励住民加杠杆情况下,2014-2016年房地产发卖火爆,房价暴涨。本轮房价环比上涨始自2014年930新政以及1121降息,加快从2015年330新政以及下半年两次双降。

房地产发卖火爆带了相干的投资消费勾当。2016年1-7月商品房发卖累计同比增加26.4%,衡宇新动工面堆集计同比增加13.7%,房地产开发投资累计同比增加5.3%,均比2015年年夜幅回升。房地产发卖火爆动员了相干的装修、建材、家具、家电等消费勾当。

2.2 PPP发力,基建定单年夜增

近期PPP存在三年夜超预期:政策超预期、落地超预期以及企业事迹超预期。

近期钱币政策回归中性稳健,受制于房价地价暴涨、去杠杆以及美联储加息预期。政策组合从2014-2015年的以钱币为主财务为辅转向2016年的以财务为主钱币为辅。稳增加最先更多地依赖财务政策,财务发力的标的目的无非两方面:一是扩展财务赤字,然而本年的赤字率已经经上升至3%;二是追求其他资金来历,PPP长短常主要的一个通道。今朝在国务院鼓动勉励下,处所当局踊跃鞭策落地、银行踊跃放贷、企业踊跃介入,PPP落地率较着上浮。在资产荒以及长端利率下行的配景下,其他资金来历介入PPP的意愿较着增强,为晋升PPP项目落地率,估计将来当局提供税收减免、财务贴息、立法等政策盈余,项目筛选上亦会歪斜。

项目范围不停扩展。2016年以来,PPP项目需求不停增加,按照天下当局以及社会本钱互助(PPP)综合信息平台统计,截至6月末,入库项目总数为9285个,总投资额达10.6万亿元,较1月末别离增加32.70%以及30.70%。

项目加快落地。PPP项目的生命周期包孕辨认、预备、采购、履行以及移交5个阶段。从财务部232个两指挥范项目来看,截至6月末进入履行阶段的项目数已经到达105个,落地率连续加快,到6月末到达48.4%。而天下的环境也与之近似,6月末履行阶段项目共619个,投资额1万亿元,落地率23.8%,呈显著上升趋向。

政策密集出台。自2014年财务部正式提出PPP观点,并就PPP成长模式提出框架性引导定见以来,PPP项目最先在天下慢慢放开。2015年相干政策最先进入密集发布期,在相干部分的协调共同下,PPP的顶层设计慢慢完美,在项目操作指引、投融资机制、财务预算计划、项目评价、权责分界等方面的细则慢慢明确,立法事情也最先摆上日程。在完成基本的政策铺垫后,2016年有望成为PPP项目加快落地的一年。

工程机械发卖年夜增验证PPP基建定单增长。据中国工程机械商贸网查询拜访统计,8月挖掘机行业销量4,370台,同比增加44.9%,环比增加19.3%,较着高于7月同比13.2%。分产物类型看,年夜挖以及小挖销量实现高速增加,此中小挖销量同比56.8%,年夜挖销量增加69.6%。一般而言,年夜挖重要用于矿山开采以及年夜型基建,而小挖重要用于市政工程,园林设置装备摆设,房地产开发等工程。据此猜度,玄色系以及有色价格的上涨鞭策了矿山开采的回暖,都会基建和PPP的热推助力挖掘机的发卖。

2.3 周期性以及行政性去产能,供应端紧缩超预期

在G20集会上,习近平主席指出中国在去产能方面力度最年夜,办法最实,说到就会做到。化解产能多余是供应侧鼎新的重要使命,从2016年最先,规划用5年时间再压减粗钢产能1亿至1.5亿吨,用3到5年时间再退出煤炭产能5亿吨摆布、减量重组5亿吨摆布。下半年国务院将就各地落实去产能进展举行督导。

种种迹象注解供应端紧缩取患了踊跃的进展,尤为是在煤炭等行业。2016年以来煤炭产量供应端紧缩较着,4月、5月、6月、7月煤炭产量别离为2.68亿、2.63亿、2.77亿、2.7亿吨,同比降幅别离为11%、15.5%、16.6%以及13.1%;库存呈现“三降”;价格回升。水泥库存连年初增加呈降落趋向,2016年以来初次呈现负值,3月降落3.2%。2015年粗钢产量8.04亿吨,同比初次削减2.3%,增速来近十年里初次转负。有色金属方面原铝产量从2015年下半年以来降落较着,去产能力度较年夜。化工行业受环保趋严、负面准入清单散布、市场竞争集中度提高影响,供应端紧缩较着,多种化工品价格自年头以来稳步上涨。

各级当局严酷履行去产能规划。山西煤炭行业去产能首批关停的15座煤矿已经确定,共退出煤炭产能1060万吨/年;河北公示裁减名单,触及8个市、39家钢企的1840万吨炼铁产能以及1600万吨炼铁产能,此中包孕河钢集团旗下唐钢、宣钢、承钢等钢企,2016年去产能使命有望逾额完成;河南亮相去产能:“关就必需关逝世,退就必需到位”,紧盯方针进度,钢铁行业10月尾前、煤炭行业11月尾前完成本年退生产能使命;安徽省当局下发《关于钢铁行业化解多余产能实现脱困成长的实行定见》,明确钢铁去产能四年夜使命。国资委为央企设定去产能时间表,决议中心企业要用两年时间压减10%摆布的多余产能,用三年时间基本完成345户年夜中型僵尸企业的市场出清,缭绕央企的供应侧鼎新正在提速。8月尾,中心派出督查组分十路出击,督查去产能环境,大都省分详细到企业以及装备,裁减规划也较着凌驾此前,9月起天下将进入去产能密集关停期。

2.4 商品价格回升,企业补库,企业盈利改良

受益于去库存进入尾声、房地产发卖投资火爆、PPP发力、周期性以及行政性去产能等,颠末2年多的下跌,2016年头以来商品价格触底反弹,企业盈利有所恢复。

8月PPI同比-0.8%,连年初回升了4.5个百分点,估计四序度有望转正。钢铁、煤炭、水泥、玻璃、原油、锌等周期品价格反弹。

1-7月天下范围以上工业企业实现利润总额同比增加6.9%,增速比1-6月份加速0.7个百分点,7月份当月利润增速高达11%。此中钢铁、有色行业孝敬较着。7月份玄色金属冶炼以及压延加工业出厂价格同比上涨2%,而6月份同比降落1.3%,行业利润由去年同期吃亏13.9亿元,转为盈利148.3亿元,同比增长162.2亿元。7月份有色金属冶炼以及压延加工业出厂价格同比降落2%,降幅比6月份较着收窄4.1个百分点,行业利润同比增长60亿元。以上两个行业合计拉动当月范围以上工业企业利润增速加速2.8个百分点,对于范围以上工业企业利润增加加速的孝敬率达47.5%。

3 四年夜缘故原由致使宏不雅数据被低估

3.1 PPP加快落地,平易近间投资增速下滑

本年以来PPP项目范围不停扩展,与此相对于应,平易近间投资增速较着下滑,7月更是跌至-1.2%,这平易近间投资介入PPP项目致使统计主体调解有关。

PPP范围重大,项目进展加速。据统计,发改委推出的两批PPP项目统共包孕1331个,投资金额为3.5万亿元,而财务部的PPP项目统共包孕9285个,投资金额为10.6万亿元。PPP项目的投资金额较年夜,落地率也连续上升,由3月份的35.1%上升到6月份的48.4%。

PPP使统计平易近间投资增速降低。PPP项目广泛吸引社会本钱的介入,此中社会本钱包孕平易近企、国企、混淆所制企业,经由过程PPP投入的平易近间本钱未进入平易近间投资的统计。2016上半年PPP项目的现实投资金额约为1.2万亿元,这1.2万亿中平易近企所占比例为12%,混淆所有制企业所占比例为51%(包孕:国有+平易近企、国有+外资、平易近企+外资),估计平易近企的总投资额所占比例为45%—50%。基建投资的设置装备摆设周期一般年限较长,咱们选择5年以及10年两种项目实行年限举行批改估算,批改估算后的上半年平易近间投资增速别离为3.52-3.60%、3.17-3.21%,与宣布的现实增速2.82%差距较着。

3.2 辽宁统计数据挤水份,拉低天下固定资产投资增速

2016年全社会固投增速显著回落,7月累计同比为8.1%,较6月低0.9个百分点,当月同比3.9%,较6月下滑3.5个百分点。

当前固定资产投资数据在必然水平上被辽宁等处所当局统计数据挤水份所滋扰。

自08年金融危机以来,辽宁固定资产投资增速一度高达60%,然而自2015年东北三省因中心巡视组反馈整改数据“灌水”问题后,辽宁固定资产投资数据最先断崖式下滑。2016年7月,辽宁累计固定投资同比为-60.70%,较6月更进一步下滑2.6个百分点。

剔除了辽宁的影响后,本年固定资产投资数据在房地产、PPP等动员下,呈企稳迹象。剔除了辽宁后,2016年2季度天下固定资产投资(除了辽宁)体现相对于的不变,累计同比4月为12.07%,6月为12.20%,6月较4月升0.13个百分点,2季度不变在12%摆布。未剔除了辽宁环境下,天下固定资产投资累计同比6月较4月降落1.5个百分点,且在2季度出现出较年夜的颠簸。

除了辽宁外,本年其他省分固定资产投资在财务刺引发力的配景下,增速有所反弹。2016年2月至2016年7月,天下固定资产投资增速降落幅度为2.1个百分点,辽宁则高达39个百分点。同期,重庆市上升了2.1个百分点,广东上升0.9个百分点,山东、湖北、江西别离降落了0.一、0.2以及0.6个百分点,增速变化均好过天下。再次印证了假如剔除了辽宁等地挤水份因素的滋扰,天下固定资产投资数据在近期会体现不变。

3.3 处所债务置换拉低企业中持久贷款数据

处所债务置换拉低了企业中持久贷款数据。7月人平易近币新增贷款4636亿元,同比少增1.01万亿元,此中住户部分贷款增长4575亿元,非金融企业以及机关集体贷款削减26亿元,信贷彻底由小我私家房贷撑起。

根据财务部预算陈诉,2016年到期需要置换之处当局债务约5万亿元,远超2015年的3.8万亿。财务部数据显示,截至7月尾,本年内已经刊行处所当局债券39710亿元。此中,新增债券10084亿元,置换债券29626亿元。而处所债务置换绝年夜部门是置换企业中持久贷款,这使患上本年企业中持久贷款数据严峻掉真以及低估。

还原处所债置换后的新增信贷的现实增速降低幅度小于宣布的新增信贷增速。经由过程加总信贷数据以及处所当局债务置换的数据获得新的信贷数据预计值,思量债务置换后,现实信贷增量不低。还原处所债置换后的新增信贷增速以及未调解的新增信贷增速,在实行处所债务置换的期间呈现显著不同。

2016年3月后,还原处所债置换后的新增信贷增速显著高于未调解的新增信贷增速。2月份增速差值仅4.46%,7月份增速差值达18.91%,2月到7月间差值最年夜到达30.76%。还原处所债置换后的新增信贷的现实增速降低幅度小于宣布的统计数据所出现的信贷增速,统计数据出现的信贷需求被低估了。

3.4 新兴消费旺盛,存在漏统

跟着人均收入程度提高,住民消费布局不停进级。游览、航空、文娱、康健等行业上半年在经济下行的年夜情况下仍旧连续向好,航空运输业固定资产投资也逆势高速增加。可是这些行业在GDP中占比还比力低,且办事业相对于于工业漏统较严峻。

车市消费自2016年2月以来增速不停加速。乘联会数据显示,8月零售以及批发月累计同比别离为28%以及24%,仍连结高速增加。2016年上半年我国游览业虽然遭到经济下行以及人平易近币贬值影响,但仍连结精良增加,海内游人次同比增加10.47%,入境游同比增加3.8%,出境游同比增加4.3%。遭到游览业的动员,平易近航客运量也连续连结高增加,4月以来同比增速基本连结10%以上。

4 结论:经济L型,新5%比旧8%好

近期中国宏微不雅数据的一些新环境,给了咱们发明中国经济真实运行环境的契机,这对于将来年夜类资产配置具备主要意义。

1)真实环境是经济L型。近期,中国经济数据呈现了违离。一方面投资增速以及信贷社融降落,另外一方面房地产发卖火爆,PPP定单年夜增,工业出产连结不变,发电耗煤连结高位,粗钢产量立异高,水泥玻璃价格回升,工程机械发卖年夜增,企业盈利尤为周期性行业超预期改良。按照咱们的研究,2016年信贷社融以及投资数据呈现严峻掉真,真实环境是经济L型。

2)经济L型的几个证据。①房地产发卖购地火爆。2016年1-7月商品房发卖累计同比增加26.4%,衡宇新动工面堆集计同比增加13.7%,房地产开发投资累计同比增加5.3%,均比2015年年夜幅回升。②PPP发力,基建工程机械定单年夜增。近期PPP存在三年夜超预期:政策超预期、落地超预期以及企业事迹超预期。6月末履行阶段项目共619个,投资额1万亿元,落地率23.8%,呈显著上升趋向。工程机械发卖年夜增,验证PPP基建定单增长。③周期性以及行政性去产能,供应端紧缩超预期。平易近营企业集中的行业以及地域一直在举行产能出清以及进级,国企集中的行业以及地域在行政性去产能下也取患上必然进展。因为供应紧缩,呈现了经济下台阶、企业盈利上台阶的征象,这切合咱们在2014年提出的“新5%比旧8%好”判定。④年夜宗价格回升。8月PPI同比-0.8%,连年初回升了4.5个百分点,估计四序度有望转正。钢铁、煤炭、水泥、玻璃、原油、锌等周期品价格反弹。

3)四年夜缘故原由致使宏不雅数据被低估。①PPP加快落地,平易近间投资增速下滑。PPP项目广泛吸引社会本钱的介入,此中社会本钱包孕平易近企、国企、混淆所制企业,经由过程PPP投入的平易近间本钱未进入平易近间投资的统计。②辽宁统计数据挤水份,拉低天下固定资产投资增速。1-7月辽宁累计固定投资同比为-60.70%。剔除了辽宁的影响后,本年固定资产投资数据在房地产、PPP等动员下,呈企稳迹象。③处所债务置换拉低企业中持久贷款数据。根据财务部预算陈诉,2016年到期需要置换之处当局债务约5万亿元,远超2015年的3.8万亿。截至7月尾,置换债券29626亿元。而处所债务置换绝年夜部门是置换企业中持久贷款,这使患上本年企业中持久贷款数据严峻掉真以及低估。④新兴消费旺盛,存在漏统。跟着人均收入程度提高,住民消费布局不停进级,游览、航空、文娱、康健等行业连续向好,可是这些行业在GDP中占比还比力低,办事业相对于于工业漏统较严峻。

4)经济L型对于股市、债市、商品价格孕育发生较年夜影响。因为经济L型企稳,2016年上半年商品市场以及股票市场里的周期行业板块呈现一波行情,并致使债市调解。按照DDM模子,截止9月无危害利率基本与年头持平,估值中枢没有抬升,危害偏好受制于金融羁系增强,是以估值系统回归事迹。本年股市震荡市下布局性时机均来自事迹超预期,从食物饮料、新能源汽车、煤炭钢铁到PPP相干主题。

5)近期钱币政策回归中性稳健,制约因夙来自房价地价暴涨、去杠杆以及美联储加息预期。将来政策组合转向以财务为主、钱币为辅,发力PPP,这一变化对于年夜类资产的影响是:债市震荡,与财务发力相干的PPP、工程机械等股市板块时机凸显。

6)潜在危害:美联储加息预期升温,激发汇率贬值以及本钱流出压力,对于海内金融市场尤为房市造成打击;政策导向上按捺资产价格泡沫以及需求阶段性开释终了,房地产小周期回升靠近尾声;煤炭钢不二价格回升致使产能复产,转变供求格式;PPP掉控激发新一轮清算以及羁系。

/rbosgv/cbqsvf.html

相干浏览:宏不雅与微不雅的区分微不雅宏不雅哪一个简朴图解供应侧与需求侧宏不雅经济以及微不雅经济甚么是宏不雅甚么是微不雅从微不雅到宏不雅高鸿业的微不雅宏不雅难不难电电扇的宏不雅情况微不雅情况供应侧加ppp的股票有那些宏不雅理论与微不雅政策供应侧配景怎样抓经济成长泽平宏不雅房地产相干保举:英特尔发布10核桌面处置惩罚器:它能让你上天起底北京四年夜VR线下店 又一个被疯抢的创业市场雷军放年夜招,骁龙820国产旗舰竟然只有小米5有货智能手环将逝世——咱们意料之中的“短寿”实际中的VR产物离I妹妹erex 的抱负有多远?工信部部长苗圩:5G将年夜幅晋升挪动互联网用户体验换一个角度看世界 小米无人机实飞测试(视频)软银还债抛售80亿美元阿里股分 阿里:乐于回购58同城总部遭多人强闯堵门 被丢臭豆腐西瓜皮手机厂商扎堆“定制机”:暗地里都有哪些玄机? 文章来源: {文章来源}
相关文章推荐
标签:; 最新资讯请收听: 订阅到QQ邮箱

精彩推荐

热门关注